从资本的角度，看国内云计算市场

赛立信通信研究部 / 作者：熟手技工 / 来源：《通信竞争》2021年第1期

　　有一位证劵行业分析师分享了这么一个故事：他跟另外一位分析师聊天，言语间他表达了对金山云的看好，觉得其能占一席之地，但是对方气势汹汹的当面怒呛了他，觉得排名第一的阿里云强化对整个市场的占用率，对于排名前五后的云服务提供商，去调研他们纯属浪费时间。最终结果他俩有没有吵起来不得而知，但按道理这两位都是接受过高等教育，都是同一个行业的研究人员，却得出了大相径庭的观点。这个故事，引起了笔者的思考：在网络我们可以看到很多的讨论，理性的固然有，但非理性的更多，在这信息翻涌的世界，如何看清方向？

　　每一种观点的差异，背后可能涉及受教育程度、社交圈子、情感倾向、利益的影响，是多维度复合加权后的结果。密集的信息量好处是能够提供更立体的认知，但也提升了受众接受的成本，这两者的关系需要进行平衡。下面引用了机器学习中PCA的方法论，把其中最重要的因子提取出来，以较少的因子尽可能地模拟全局。经过审慎考虑，选取了“利益”中的“资本”这一项，毕竟资本是比较纯粹的，就是有利可图，跟钱过不去发生的概率就很少。所以本文少聊观点，多看事实，观察资本在云计算领域把真金白银砸向什么地方，从他们的利益点出发，给整个云计算市场一种不同的视角观察。

　　我们以国内知名投资基金，高瓴资本为例，这是一家05年成立的投资管理公司，犀利的眼光让它相中了当时名不见经传的腾讯、京东……规模从最初的2000万美元发展到现在的800亿美元。优秀的业绩，让证劵市场中诞生了“高瓴概念股”这一说法，其参投或者买入的公司会得到更高的估值跟溢价。

　　接下来让我们翻一下“大佬”的作业，看看“大佬”对于云计算有着怎么样的考量，根据公开资料，多落子在各细分的SaaS公司，对于IaaS跟PaaS基本属于“描边投资”，一家都没投成。结果也合情合理，以行业大头的IaaS市场为例，阿里、腾讯、中国电信、华为这些大公司占据了主要的市场，无一不倾注了大量的资源，没有投资基金能发挥的空间，毕竟竞争的格局已经固定下来，不过根据小道消息：阿里云可能会独立上市，相信那时高瓴资本这种大玩家也会在一、二级市场择机进场，毕竟国内云计算增长是以IaaS为主，作为头号玩家的阿里云拥有着巨大的投资价值。

　　图片来源：公开网络

　　至于PaaS，市场尚处于混战阶段，按道理还能诞生一两个寡头，然而高瓴还是按兵不动。虽然很多IaaS大厂的手也已经伸进来了，如亚马逊的Amazon Web Service、微软的云端容器服务Azure Container Service (ACS)及Azure Kubernetes Service (AKS)，但是这些不算原由，主要是高瓴基于自己的调研，倾向于这个市场还处于混沌发育的阶段，还有巨大的变数，强如阿里的曾经推出自己的PaaS平台——Aliyun Cloud Enginee（ACE），但因为种种的原因被迫进行产品转型。

　　打个比方，PaaS可以理解成企业版的AppStore，是面向B端的产品，需要大量的SaaS厂商才能“喂养”出来，虽然国内SaaS已经在快速发展，但是整体仍处于缓慢爬坡中，在这样的背景下，要PaaS成气候，无疑是无源之水，无本之木。

　　前面犹犹豫豫的高瓴，在SaaS领域则是重拳出击，并且获益颇丰，持有股份的公司已经有3家成功上市，分别是有赞、明源云，广联达，还有8家处于初创阶段的，他们是：Moka、票易通、酷家乐、慧安金科、云帐房、易路软件、滴普科技、依图科技等。高瓴投资的公司都是产业结合的垂直类SaaS公司，如明源云是房地产领域第一大软件解决方案供应商，百强房地产开发商中有90家使用该公司的产品；广联达的领域主要是建筑工程行业，为行业提供工程造价软件、项目管理软件以及进行相关的服务；云帐房，财税服务领域，累计服务超过140万家大中小型企业，连专业的财务机构也采用他们的产品。

　　目前云计算的增量主要来自于IaaS，但是根据国外经验，随着基础设施的完备，整个社会的互联网信息化会得到进一步的加强，SaaS将迎来一波爆发，这是大背景。而且这样的大背景也方便高瓴向投资者、机构讲述“医疗+云”、“人力资源服务+云”这一套“故事”，使得无论融资阶段、还是IPO上市，实现盈利退出都相对容易，更核心的是，这些垂直行业的SaaS公司，有着一定的护城河——所以资本下注果断很多。

　　图片来源：公开网络

　　总的来看，未来云计算的趋势是IaaS向SaaS汇合，那意味着阿里、腾讯这些巨头只会迟到，但不会缺席，但这毕竟有个时间差，十年八载也不一定。更重要的是，到那时这些SaaS垂直公司，还真的未必会打不过巨头。因为他们很多并不是突然冒出来的，而是深耕行业多年，有专业的知识壁垒，成功往云转型才出现在高瓴的目录上。虽说这些知识壁垒不算什么高深学问，但隔行如隔山、摸透整个行业逻辑还是需要相当的时间。以医渡云所在的医疗领域为例，哪怕是请了专业的行业顾问，你让产品经理三个月内吃透诊断，病理一堆东西，也是难为他了。这一个个差异巨大的细分行业，也正好打在互联网大厂的痛处，众所周知，大厂擅长2C，做好有限的几个产品，通过优化迭代就能吸引足够多的用户，但这些SaaS公司服务的领域，不但不同领域的方案不能复用，甚至同一个行业的不同客户，也得重新拟定方案。互联网大厂诚然不缺资源，但是摊分到每一个垂直领域就不够打了，还有可预见的时间消耗。所以到那时，巨头也许会对那些已经被证明了有钱途的SaaS公司，提出全面收购来充实自己的云计算生态，资本会因此再获益一次。

　　上面我们复盘了高瓴资本在云计算领域把资金投放到什么样的公司，并且梳理了背后的逻辑：IaaS在可预见的将来仍会是市场主力，已经进入到大军团作战的阶段，资本是没机会的了，但是国家基础设施一部分的电信运营商仍有一战之力。SaaS得益于IaaS、PaaS没有太好的投资标的，在风投的帮助下也在快速崛起，会成为云计算领域生态的重要组成部分，不过根据美国的经验，这个市场会足够的大，能容得下各种的厂家，无论是互联网大厂通过投资兼并，还是电信运营商也有各种资源（专线）跟对口的政企团队，都能有自己发挥的空间。未来如何，让我们拭目以待吧！

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